接下來我會陸續介紹我在eToro的公開持股，供我的讀者和複製者們參考。 今天要介紹的是美股核心綜合債券指數相關的ETF，AGG和BND。AGG追蹤的是彭博巴克萊總體債券指數，BND則是彭博巴克萊總體債券加權指數，兩者基本大同小異。
一、甚麼是彭博巴克萊總體債券指數？
以下文章參考此處，我認為這篇文章完美拆解何謂彭博巴克萊總體債券指數，有興趣的讀者可以跳轉過去，不過由於難度較高，我把重點摘錄如下：
「彭博巴克萊總體債券指數」收錄條件：
- 在美國發行的債券。
- 需為投資級債券，因此排除了高收益公司債、部分新興市場公債以及高收益市政債。
- 排除離到期時間不足 1 年的債券
- 需為美金計價
- 有固定的票面利率，排除奇怪的浮動利率產品
- 該支債券公開發行量一定數量以上才會收入
- 排除較具股票性質的固定收益產品，例如可轉債
基本上這隻指數的核心理念就是，投資在美國發行的投資等級債券，一般投資人只需要知道這個就好。
「彭博巴克萊總體債券指數」該指數的主要組成為以下的九種債券。
- 國庫券（Treasury）
- 政府機構債券（Agency Bond）
- 主權債（Sovereign ）
- 地方政府債（Municipal bond）
- 超國家債券（supernational）
- 住宅不動產貸款抵押證券 （MBS，Mortgage Backed Securities）
- 商用不動產抵押證券（CMBS, Commercial Mortgage Backed Securities）
- 資產抵押證券（ABS，全名 Asset-Backed Securities）
- 公司債（Corporate Bond）
而根據不同的基金，有時候這些分類會彼此混淆，但我們也不需要了解所有的債券，我們只要知道該指數收錄的債券皆為投資等級，且以美國公債、不動產抵押債券、企業債為三大核心即可。
二、AGG 和 BND 怎麼選？2020/2/11
| AGG | BND | |
| 內扣費用 | 0.05% | 0.035% |
| 資產規模 | 72718.24（百萬美元） | 203364.60（百萬美元） |
| 持有債券數量 | 7624支 | 9033支 |
| 總結 | 費用較高、規模較小、持有債券數量較少 | 費用較低、規模較大、持有債券數量較多 |
AGG
首先我們來看AGG。
iShares AGG 是由貝徠克在2003年發行的ETF，根據官網的資料，我擷取重點如下：
- 資產規模：730億
- 持有債券數量：7,624支
- 日成交量：5,224,176張
- 內扣費用0.05%
- 持有債券組成：目前持有7000檔以上的的債券，覆蓋短中長期，其中美國公債將近四成、接著是不動產抵押債券，然後是企業公債，並且都是評級BBB以上的投資等級債券。
- 平均存續期間：5.61年
- 債券時間以1~10年為主，平均到期日是5.61年
- 追蹤誤差：0.01
BND
Vanguard BND 是 Vanguard在2007年發行的債券ETF，其基本資料如下。
- 資產規模：248.7億
- 持有債券數量：9033
- 每日成交量：5,224,176
- 內扣費用0.035%
- 持有債券組成：目前持有9000檔以上的的債券，覆蓋短中長期，其中美國公債將近四成三、接著是不動產抵押債券，然後是企業公債，並且都是評級BBB以上的投資等級債券。
- 債券時間以1~10年為主，平均到期日是6.2年
- 追蹤誤差：0.01
不論是 AGG 還是 BND，其持股主要有四成都是美國中期公債，接下來是不動產抵押債券與企業債，有趣的是雖然 BND 的規模比較小，卻比AGG 買到更完整的債券數量，比起指數約只差2000支。
三、持有債券的理由
基本上大家都認同美國是最不可能毀滅的三大經濟體之一，在這其中，美國政府扮演了至關重要的角色，如果我們購買美國政府以及其他機關所發行的債券，只要美國政府不倒，我們就永遠可以領債券的配息。雖然 AGG/BND 還是持有風險較高的投資等級公司債，但是排除了高收益債券（垃圾債），所以也不需要特別擔心違約問題。
只不過一般投資人比較難接觸到債券的買賣，所以我們用 ETF 來替代，讓門檻降低， AGG/BND 就是屬於債券 ETF 。
另外，AGG / BND 是每月配息的，意味著你可以每個月把一些投資的錢拿回來做利用，不管是要再投入AGG，還是買別的資產都可以。 除了AGG / BND，你也可以選擇純粹的美國政府公債，如TLT、IEF等等，有機會再跟大家介紹。
四、回測 AGG/BND 報酬率
- 年化報酬率：0.79%
- 目前殖利率：2.68%
- 波動性：3.2%
- 最大回撤：-5.1%
五、AGG / BND 缺點思考
- 本指數排除非投資等級債券，但也因此拉低了殖利率，目前約2.6%
- 不動產抵押債券是造成金融風暴的主角，而本指數依然收錄進去，是可能的潛在風險。
- 投資債券須注意公債殖利率等總體經濟
- 長期報酬不如股市
六、在哪裡投資AGG / BND
我個人是用eToro開戶投資，在eToro投資 AGG / BND，最少只要200美金就可以開始投資。
七、總結
債券是資產配置中非常重要的一環，由於跟股票呈現負相關，且波動較小，投資人可以依照需求調整債券比例。 AGG 和 BND 總體來說追蹤的指數相似，報酬也差不多，殖利率AGG會好一些。
若你重視管理費，你可以投資BND。
- 我的eToro頁面：https://www.etoro.com/people/cloudetoro
- eToro投資月報202001：https://vocus.cc/
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